現(xiàn)代科技金融體系的演變

1、1950年到2000年：傳統(tǒng)科技金融體系形成期

五六十年代：隨著第三次科技革命的開展，各國紛紛開創(chuàng)科技擔保、科技信貸等金融業(yè)務，并在此基礎上逐漸出現(xiàn)了專門為科技企業(yè)進行金融服務的科技銀行，主要以日本、德國為典型代表。這一階段，風險投資開始起步，但發(fā)展并不成熟。這一階段的科技金融偏向于科技企業(yè)生命周期的中后期，對于科技企業(yè)的初創(chuàng)期的扶持力度有限。

七八十年代：為了幫助科技企業(yè)度過死亡之谷，風險投資在世界各國開始調(diào)整，并呈現(xiàn)井噴式增長的態(tài)勢。與此同時，世界各國開始形成了相對活躍的資本市場。風險投資、資本市場的共同繁榮迅速支撐起當時的科技創(chuàng)新局勢。主要以美國、以色列為典型代表。這一階段科技信貸與科技擔保處于穩(wěn)定的優(yōu)化階段。這一階段的風險投資不僅滿足了科技企業(yè)的融資需求，更加激發(fā)了科技成果向科技企業(yè)轉(zhuǎn)化的動力。

九十年代：世界各國金融工具開始根據(jù)自身的創(chuàng)新活動進行調(diào)整，投貸聯(lián)動、投貸保聯(lián)動、多層次的資本市場紛紛出現(xiàn)，傳統(tǒng)的科技金融體系全面建立（如下表）。一方面，形成了以科技信貸、科技擔保為主要金融手段的間接融資主導的科技金融體系（以日、德為主）；另一方面，形成了以風險投資和資本市場為主要金融手段的直接融資主導的科技金融體系（以美國、以色列為主）。傳統(tǒng)的科技金融體系基本滿足了科技企業(yè)在生命周期各個階段的資金需求。

表：傳統(tǒng)金融體系主要特征

2、2000年之后：現(xiàn)代科技金融體系發(fā)展期

2000年之后，傳統(tǒng)的科技金融體系不斷完善，主要的金融工具不斷優(yōu)化，衍生的金融工具加速發(fā)展。與此同時，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，對科技產(chǎn)業(yè)與科技金融造成了沖擊。以互聯(lián)網(wǎng)為主要媒介的現(xiàn)代科技金融體系加速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)信貸、互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)融資等金融模式紛紛開展，P2B和眾籌模式在各國涌現(xiàn)。主要以美國、英國為典型案例。

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)的科技銀行、風險投資在交易模式、定價機制、資金籌集速度、項目論證等方面都具有很大的不同；

互聯(lián)網(wǎng)金融對于項目價值和風險的判斷，在互聯(lián)網(wǎng)上展開，可以集中眾多成千上萬的投資者互動交流，短期內(nèi)能夠集中眾人的智慧和經(jīng)驗，能夠迅速明晰項目價值和判斷項目風險；傳統(tǒng)的科技銀行和風險投資依賴優(yōu)先的專家，數(shù)量還是有限，傳統(tǒng)的交流模式出現(xiàn)眾多專業(yè)人士互動交流模式；

互聯(lián)網(wǎng)金融籌資者眾多，傳統(tǒng)機構(gòu)從節(jié)省經(jīng)營成本的角度考慮，往往吸納投資者數(shù)量有限、單個投資者投資金額有數(shù)量較高的最低限額要求，而互聯(lián)網(wǎng)金融可以做到1元起投，能夠吸收成千上萬的投資者的資金，籌集社會閑散資金辦大事；

互聯(lián)網(wǎng)金融的交易速度大大提高，借助互聯(lián)網(wǎng)工具，支付寶等工具瞬間到賬，這樣籌集資金的速度大大提高。

綜合以上三個方面來看，互聯(lián)網(wǎng)金融的眾籌、p2b等金融工具目前迅速興起，在很大程度上能夠代替科技銀行和風險投資的工作，可能會對傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)金融格局產(chǎn)生較大的沖擊。